Los mercados retroceden: Nuevo ciclo en los tipos de interés

Se acaba de publicar en EE. UU. un excelente dato de empleo, con una mayor creación de nuevos puestos de trabajo con la buena noticia que las subidas salariales están contenidas que suma al buen dato de inflación, publicado hace justo una semana, en EE. UU. y en Europa, un 3.88% y un 4,55% respectivamente, A pesar de la rápida subida en los precios del petróleo, un 30% se espera que la inflación baje hasta 2,8% para final de año que viene. No olvidemos que en el 2022 llego a situarse alrededor del 9% y que gran parte de ese extraordinario mal año se debió al nerviosismo por la sorpresiva subida de la inflación y de los tipos de interés para combatirla.

A pesar de estos buenos datos los mercados retrocedieron durante el último trimestre con el índice global de acciones MSCI World cayendo un 1.9% y el de los bonos JPM Global GBI un 0,4%. El pesimismo se debe a que los banco centrales deberán mantener durante un mayor plazo tiempo unos tipos altos y evitar que la inflación vuelva a subir, unos mayores costes financieros resta margen a las empresas y al consumidor por los mayores intereses que deben pagar. Aquí en Europa hemos visto el Banco Central subir nuevamente los tipos y la economía mostrar síntomas de enfriamiento a pesar de los buenos datos de consumo durante el verano.

La mayoría de los analistas económicos a principios de años pronosticaban una recesión, pero la realidad es que no lo estamos, pero refleja lo complejo de hacer estimaciones, pero el pronóstico de crecimiento económico para final de año en la economías desarrolladas es del 1,5% y lo mismo para el que viene, 4% y 3.9% para mercados los emergentes y 2.6% y 2,5% para la economía mundial, este último por debajo del 3% su media histórica de largo plazo.

Empezamos un nuevo ciclo económico en los tipos de interés

Durante los últimos 12 meses hemos visto los tipos a corto plazo subir desde 0.08% en enero del año pasado hasta 5.25% en EE. UU. y -0.5% en Europa hasta 4%, la subida de tipos más rápida de la historia y es probable que estemos cerca del final del proceso y se espera se mantengan a estos niveles hasta mediados 2024 y después empiecen a bajar. Los tipos de interés cotizan a la inversa en los mercados financieros, si sube la rentabilidad, baja su precio, el año pasado fue el peor año en 150 de la renta fija por la rápida subida de los tipos y sus precios bajando un 15%.

La estadística financiera demuestra que en el largo plazo la inversión en acciones es la mejor inversión, inclusive con tipos altos. En los dos siguientes gráfico se observa esta circunstancia, en el de la izquierda es el calculo de rentabilidad nominal y el de la derecha es la rentabilidad real (se substraes la inflación) y en los dos casos se demuestra que la Renta Variable obtiene mejor retorno, puesto que las empresas son capaces de repercutir la subida de los precios al consumidor.

Ahora bien, la Renta Fija, deuda emitida por las empresas con un interés concreto en un plazo corto y de riesgo bajo, a 3 años, ofrece rentabilidades de 6,5% y 5% para EE. UU. y Europa y resulta una inversión atractiva puesto que produce rentabilidad en un entorno de incertidumbre económica. Para que la inversión sea conservadora y con riesgo bajo el plazo de la inversión debe ser corta, máximo 3 años.

Ofreciendo rentabilidades del 5% y con un riesgo bajo es una oportunidad única de inversión dentro de un contexto de crecimiento moderado de los beneficios empresariales y es por ello vamos a incrementar su inversión en nuestras carteras a través de dos fondos de excelentes gestora, incluyo ficha con detalles,

Nuestras inversiones en fondos sensibles a China, como el de nuestras carteras como Morgan Stanley - Asia Opportunity Fund han retrocedido por los malos datos vistos en el sector inmobiliario chino, consumo privado y crédito y unas medidas de estímulo que han decepcionado, la economía China seguirá crecimiento un 4,5% por encima de la media mundial, pero por debajo del 6% que inicialmente se preveía.

Nuestras inversiones en fondos sensibles a China, como el de nuestras carteras como Morgan Stanley - Asia Opportunity Fund han retrocedido por los malos datos vistos en el sector inmobiliario chino, consumo privado y crédito y unas medidas de estímulo que han decepcionado, la economía China seguirá crecimiento un 4,5% por encima de la media mundial, pero por debajo del 6% que inicialmente se preveía. A pes

con crecimiento económico por debajo de la media e inflación por encima de esa media, aunque la inflación permanezca elevada y los tipos suban aun más un retorno como el actual en la renta fija dentro de estos plazos y si se mantiene la inversión se obtienen ese retorno.