Perspectivas para el 2020: Un año de crecimiento moderado
Para el 2020 esperamos una subida en un 8% de media en los mercados de renta variable con la relativa confianza que el crecimiento económico mundial se sitúe por encima de su media histórica del 3% y se afiance con los principales bancos centrales practicando una política monetaria expansiva — "amiga de los mercados". Con un entorno de tipos de interés bajos se espera que las empresas aumenten sus inversiones.
Somos particularmente positivos en Europa, el índice europeo todavía no ha recuperado sus máximos históricos pero esperamos que así suceda durante el primer trimestre y continúe su tendencia alcista. Los sectores europeos donde hay crecimiento por encima de la media son el tecnológico, el de lujo, el de renovables y el de las pequeñas y medianas empresas y donde pensamos aumentar la sensibilidad de las carteras. Las empresas europeas han reducida su deuda y son más eficientes y cotizan con un descuento en comparación a las americanas.
Las grandes caídas del mercado durante el 2019 se debieron principalmente por la guerra comercial EEUU/China y por el temor a una recesión económica que nunca llegó, la renta variable mundial obtuvo su mejor año desde 2009. Los mercados se beneficiaron de las tres bajadas que realizó la reserva federal en sus tipos de referencia y como consecuencia el índice MSCI World obtuvo una rentabilidad alrededor del 25% en 2019, el S&P 500 un 29% y el Nasdaq más del 35%, el Euro Stoxx 50 un 25%, el índice japonés Nikkei subió un 18%. La Renta Fija gubernamental subió un 6% durante el año.
La «fase 1» del acuerdo entre China y Estados Unidos en diciembre ha devuelto la confianza en los Mercados Emergentes con crecimientos económicos por encima del 5%. Las condiciones económicas actuales son las ideales, bajos tipos de interés, crecimiento e inflación moderada y favorables para el crecimiento de los beneficios de las empresas y se refleja en el alto grado de confianza del consumidor en las tres grandes áreas económicas en del mundo.
Vamos a revisar las carteras y si es preciso aumentar su sensibilidad a los sectores de crecimiento en Europa y Mercados Emergentes.