Resumen de mitad de año: Visión del mercado
Resumen de mitad de año: visión del mercado
La semana pasada, el presidente Trump prorrogó hasta el 1 de agosto el plazo para aplicar nuevas tarifas y anunció un incremento significativo en los aranceles para diversos países, incluyendo un 30% sobre la Unión Europea. A pesar de estos ajustes, el impacto en los mercados ha sido limitado: el índice S&P 500 alcanzó nuevos máximos históricos, y nuestro indicador de apetito por riesgo llegó a 0,6 el viernes.
El repunte del mercado desde mayo ha estado liderado principalmente por las grandes empresas de tecnología estadounidenses. Aunque en el primer trimestre, Europa y Asia superaron a EE. UU., en el segundo trimestre se quedaron atrás frente al S&P 500, con Europa mostrando un desempeño especialmente débil. Dentro del mercado, las acciones europeas más expuestas a las tarifas cayeron aproximadamente un 1,5% en la jornada de hoy.
El dólar se ha depreciado un 11% desde, principalmente debido a la política arancelaria y presupuesto del nuevo gobierno americano. La temporada de publicación resultados del segundo trimestre, empieza hoy y ayudará a entender mejor cómo han afectado los aranceles a los márgenes y beneficios de las empresas dentro y fuera de EE. UU. el sentimiento sobre los beneficios y situacion económica ha mejorado sustancialmente y la probabilidad de una recesión ha caído por debajo del 30%.
Se percibe cierta “complacencia” por parte del mercado a la incertidumbre creada por los cambios arancelarios debido a que la administración americana es muy sensible a la reacción del mercado a ellos.
De cara a los próximos 12 meses, adoptamos una visión moderadamente favorable al riesgo, con mayor exposición a acciones, puesto que se espera una recuperación sustancial del crecimiento de los beneficios para final y comienzo del año que viene, respaldado por estímulos fiscales, aunque prevemos un deterioro en el balance crecimiento/inflación en la segunda mitad de este año, lo que podría aumentar el riesgo de alguna corrección durante el verano. Por ello, seguimos recomendando estrategias de diversificación por activos, regiones e industrias.