¿Cómo navegar la volatilidad de los mercados?

¿Cómo navegar la volatilidad de los mercados y la de nuestras inversiones?

El mercado cerró ayer en los mínimos del año, la incertidumbre creada por una inflación en el 8,5% es la razón principal detrás de todo y las medidas que están tomando los bancos centrales para reducirla.

El miércoles pasado la Reserva Federal decidió subir los tipos de referencia 50 puntos básicos más la más alta subida desde el año 2000 con la expectativa de ponerle freno a la demanda detrás de la subida de los precios. La reacción de los mercados a esta noticia fue muy positiva, subiendo el mismo día más de un 3% pero el jueves hizo todo lo contrario, bajó un 3%, estos vaivenes tan amplios y poco usuales evidencian la confusión existente, además continuamos con los efectos del Covid en China y las problemas de abastecimiento que está creando junto con las tensiones geopolíticas, cuyo mayor efecto ha sido la subida en un 20% de los precios del crudo y del gas, hoy en máximos en las gasolineras.

Sobre la situación bélica, los datos demuestran que las guerras tienen un efecto mínimo en los mercados, durante períodos de guerra en los últimos 90 años los mercados han subido de media un 7% y el nerviosismo del mercado medido por su volatilidad (parecido a un electrocardiograma) cotiza a niveles medios de preocupación por lo que no es la razón principal de esta bajada.

La subida de los tipos de interés afecta directamente la valoración de los beneficios futuros de las empresas, a mayor coste, menor margen. En la vida de una inversión en el largo plazo su efecto real en un año de este menor margen históricamente es del 5%. Pero los mercados cotizan a corto plazo, no el largo plazo y la psicología prima en las decisiones y el sentimiento es catastrofista, pero la realidad es que a estos niveles los mercados cotizan a una valoración por debajo de su media de largo plazo.

Las empresas tecnológicas que tenemos en cartera, en casi todas tenemos la presencia de Apple, Amazon y Alphabet (Google) son capaces de mantener sus beneficios y crecer en el tiempo, pero su cotización ha retrocedido alrededor de un 15% y el índice NASDAQ un 20%, principalmente por la subida de tipos, la realidad es que son empresas generadoras beneficios netos con crecimientos por encima del 10% y muy poca deuda. Estadísticamente cuando suceden bajadas tan rápidas en el tiempo, existe un 90% de probabilidad que los recuperen en el siguiente año.

Cuando vemos estas bajadas entran dudas sobre nuestras inversiones y queremos una explicación convincente puesto que queremos retomar las riendas de nuestros ahorros y nuestro futuro, las bajadas crean preocupación y desmotiva y nuestras emociones nos traicionan porque no nos gustan.

El secreto detrás del éxito de invertir en empresas bien gestionadas es el largo plazo y no hacer nada. Tomar decisiones precipitadas es de los peores errores que podamos cometer. Si miramos lo ocurrido en la gran recesión del 2008 aquellos que mantuvieron sus carteras no solo no perdieron, sino que recuperaron por encima de un 26% de dónde estaba y aquellos que siguieron invirtiendo, aportando capital obtuvieron un retorno del 64%; pero aquellos que vendieron perdieron más de lo debido.

Aquellos que tengan dudas y que cuando miren su extracto del mes pasado que adjunto y sienten preocupación estaré encantado de organizar una llamada y dedicar el tiempo necesario para entrar en detalle sobre cada inversión. Si puedo de alguna manera explicarles como la diversificación de la cartera controla al máximo el riesgo y crea oportunidades estaré encantado de hacerlo.

La labor del Asesor Financiero es la de llevar el barco de nuestras inversiones a buen puerto y minimizar lo máximo posible el nerviosismo del cliente controlando al máximo el riesgo individual de cada cartera. Diversos estudios demuestran que aquellos que tienen sus dineros y ahorros en manos de un asesor financiero navegan mejor este entorno, están más tranquilos con sus inversiones y toman mejores decisiones de cara al futuro y si tienen liquidez invertirán según sus recomendaciones.

Existen razones para ser positivos

Aunque parece una incongruencia en estos momentos, el sentimiento natural la mayor parte del tiempo en los mercados es la del optimismo, el crecimiento económico y los retornos en el largo plazo así lo demuestran, pero los especuladores a corto plazo por lo general lo ven todo o muy blanco o negro.

La lucha contra la inflación no es sencilla. Según reputados economistas hemos tocado techo a estos niveles del 8-9% en Estados Unidos y aquí en Europa, con una situación económica muy sana, con crecimiento económico y máximo nivel de empleo en los dos continentes. Los hogares han ahorrado y tienen liquidez y consumen; y las empresas financieramente se han saneado, reducido su deuda y en el primer trimestre de este año han obtenido niveles de beneficio mejor de lo esperado. Las consecuencias de la subida de los precios y de los sueldos sobre sus márgenes es su principal preocupación, pero aun así se espera que sigan creciendo en este entorno. Sectores como la energía, materias primas, financiero, industrial, así como el de restauración, y turismo han publicado muy buenos resultados.

La labor de la Reserva Federal consiste en enfriar la creación de empleo, pero no destruir puestos de trabajo existentes. Parece que no nos damos cuenta, pero las malas noticias son buenas en el sentido hemos empezado a tener señales de qué el enfriamiento está sucediendo, el crecimiento del PIB de la economía americana en el primer trimestre fue peor a lo que se esperaba, los datos manufactureros y de confianza del consumo por igual.

A medida que veamos la inflación bajar y el crecimiento retroceder, pero mantenerse en el tiempo, veremos la recuperación de nuestras inversiones.

Termino con un gráfico que demuestra lo importante de mantener el rumbo de nuestras carteras y recordar que a los peores dias siempre les sucede los mejores días. Está en inglés y es de JP Morgan, banco con más de 100 años ofreciendo servicios de inversión y en el que se demuestra que entre Abril del 2002 y Abril 2022 si te mantienes 100% invertido el retorno medio ha sido del 9,15%, si te pierdes los 10 mejores días baja hasta un 4.98%; 7 de los mejores dias en los mercados ocurrieron 15 dias posteriores a los 10 peores dias.

Un cordial saludo y quedo a vuestra entera disposición,