Lateralidad cruzada
Se podría definir la actual situación del mercado en términos psiquiátricos como de "lateralidad cruzada" en que la dominancia normal de un lado del cerebro se manifiesta en el otro y en la mayoría de los casos por causas emocionales.
En efecto, hace dos semanas el S&P 500 registra su peor comienzo de año desde 1939 bajando desde los máximos históricos un 20% y en apenas dos semanas recuperándose un 10%.
La principal razón detrás de la recuperación son los excelentes márgenes que las empresas han logrado durante el primer trimestre y que no justifica que coticen con un descuento tan importante contra su valoración teórica. A pesar de las dificultades, las empresas de calidad han sabido navegar una meteorología muy adversa, con subidas repentinas en toda su línea de costes, y aun así han logrado incrementar su margen durante el primer trimestre de este año situándolo en máximos históricos del 12%.
Estadísticamente el mercado tarda de media unos 5 meses en digerir la subida de los tipos y después recupera por lo que a partir de agosto esperamos un cambio de sentimiento y una clara recuperación de nuestras carteras.