Optimismo: Los felices años 20 empiezan a ser realidad
El comportamiento de la última semana del 2020 y comienzo de este año en los mercados es un excelente indicador de la confianza existente del sentimiento inversor de cara al futuro. En nuestra última nota de noviembre estimamos que el mercado tenía un potencial de revalorización del 15% y en gran medida estamos muy cercanos a este objetivo. El 2020 cierra de forma muy positiva pero ha sido un gran desafío, dependiendo del riesgo de cada cartera hemos podido cerrar las carteras con rentabilidades positivas.
La pregunta que ahora nos hacemos es si el mercado se ha adelantado a una situación demasiado optimista, donde asume que la población esté vacunada en un 75% para final del primer semestre, que permita una recuperación económica en aquellos sectores más afectados por el distanciamiento social.
Las cifras que se están publicando de crecimiento económico son ciertamente alentadoras, se espera que el PIB mundial crezca un 6% este año y un 4,5% el año que viene, Zona Euro +5%, EEUU +6%, China +8% y los beneficios empresariales crecerán un 25% en el S&P500, EuroStoxx 600 +40%, MSCI Asia +25%. Los sectores con mayor sensibilidad a la recuperación son el de Materias Primas, Autos, Energía, Transporte y Ocio, Químico y Financiero.
La idea de los felices años 20 que hablamos en octubre pasado empieza a ser una realidad. Los mercados están eufóricos y se han adelantado a este escenario, el índice americano y alemán se encuentran en máximos históricos, pero mantienen su potencial y cotizan por debajo de su objetivo teórico de valoración de un 14% y 6% respectivamente de cara a final de este año.